每日市场展望，2025年4月17日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观简报……

亚洲股市小幅上涨，日元走弱，因投资者对美日首轮贸易谈判反应积极。美国总统特朗普宣布旨在阻止对日加征关税的谈判取得重大进展后，日本股市小幅上涨。日本首席贸易谈判代表澄清称，汇率问题并非谈判内容，此举缓解了市场对美国可能要求日元升值的担忧，随后日元贬值。与此同时，黄金作为避险资产的需求增加，美国国债收益率和美元指数均小幅上涨。近期美国全面加征关税引发市场动荡，全球投资者目前在做出重大投资决策前，更关注各国具体谈判的进展。中美谈判仍存在很大的不确定性，北京方面表示，特朗普政府需要采取某些行动才能同意进行贸易谈判。在美国对英伟达公司部分芯片出口实施限制，加剧贸易紧张局势后，持续两天的股市盘整于周三结束。美联储主席鲍威尔在伦敦市场收盘后发表讲话，警告经济可能出现滞胀，并强调价格稳定在美联储双重使命中的重要性，此举进一步扰乱了市场。在经历了充满挑战的一天后，美国股市进一步下跌，标准普尔500指数下跌2.2%。尽管部分人士预期韩国央行将降息，但韩国央行与加拿大央行一样，在最新会议上选择维持利率不变，并采取观望态度，直至贸易不确定性消散。

欧洲央行（ECB）的利率决议是今日主要的宏观经济动态，关税带来双重风险。尽管指引模糊，但预计欧洲央行将降息25个基点。预计欧洲央行将采取果断行动，这与加拿大央行不同，后者在美国贸易政策及其经济影响的不确定性下，将政策利率维持在2.75%。市场坚定预期欧洲央行将降息25个基点，将存款利率降至2.25%。任何偏差都可能扰乱脆弱的金融市场情绪。通胀的进展，尤其是服务价格的放缓，以及美国贸易局势对需求的负面影响，都支持降息。然而，一些管理委员会成员可能主张以国防为主导的财政刺激措施，并强调贸易壁垒对通胀的影响。这种内部分歧表明，继此前声明政策“正在显著放松限制”之后，欧洲央行的指引可能会变得更加模糊。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 特朗普关税扰乱全球贸易前景，世贸组织大幅下调全球贸易展望

  • 在唐纳德·特朗普发起的贸易战中，中国寻求与欧盟重启关系

  • 关税危及经济增长，欧洲央行或将再次降息

  • 意大利央行行长梅洛尼寻求启动美欧贸易谈判

  • 交易员继续押注美联储今年6月起降息

  • 美联储主席：关税“极有可能”在短期内推高通胀

  • 特朗普的关税威胁刺激了货币对冲需求

  • 美日开启正式关税谈判，未讨论外汇问题

  • 随着贸易战持续升温，亚洲债券曲线将进一步陡峭化

  • 日本3月出口同比增长3.9%

  • 韩国央行维持利率不变，该国正努力应对关税和即将到来的大选

  • OpenAI和软银考虑在英国投资星际之门人工智能项目

  • 币安担任各国政府顾问加密货币监管

  • 以色列将扩大地面行动，接管加沙地带新一轮扩张

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1190-00 (1.5BLN), 1.1215-25 (1.3BLN)

  • 1.1250 (877M), 1.1275 (293M), 1.1300-15 (550M)

  • 1.1350-60 (1.4BLN), 1.1475 (352M), 1.1500 (781M)

  • GBP/USD: 1.3100 (241M), 1.3300 (433M), 1.3400 (238M)

  • AUD/USD: 0.6300 (557M), 0.6350-60 (536M)

  • 0.6375 (458M), 0.6390-00 (1.21BLN), 0.6450 (452M)

  • NZD/USD: 0.5800 (306M)

  • USD/CAD: 1.3950 (1.2BLN), 1.3985-90 (920M), 1.4000 (2.0BLN)

  • USD/JPY: 141.00 (350M), 142.00-05 (600M), 142.75-80 (675M)

  • 142.95-143.00 (527M), 143.50 (853M)

  • GBP/JPY: 190.20 (445M)

CFTC 数据 11/4/25

  • 股票基金经理持有的标普500指数CME净多头仓位减少了75,583份合约，至803,250份；而股票基金投机者持有的标普500指数CME净空头仓位增加了22,408份合约，至287,605份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）投机者持有的美国国债期货净空头仓位减少了14,494份合约，至18,154份。芝加哥期货交易所（CBOT）投机者持有的美国超长债券（Ultrabond）国债期货净空头仓位减少了53,719份合约，至200,310份。 CBOT投机者减持美国两年期国债期货净空头仓位28,282份合约，至1,198,109份；CBOT投机者减持美国五年期国债期货净空头仓位102份合约，至2,021,575份；日元净多头仓位147,067份合约；CBOT美国十年期国债期货净空头仓位215,207份合约，至1,078,470份合约。

  • 英镑净多头仓位17,310份合约。

  • 欧元净多头仓位59,980份合约。

  • 瑞士法郎净空头仓位-30,277份合约。

  • 比特币净多头仓位1,332份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点位 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 5665 目标价位 5792

  • 低于 5000 目标价位 4755

欧元/美元枢轴点位 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看跌

  • 高于 1.12 目标价位 1.15

  • 低于 1.1070 目标价位 1.0945

英镑/美元枢轴点位 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月下旬市场看涨

  • 高于 1.2850 目标价位 1.32

  • 低于 1.2790 目标价位 1.2660

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 季节性因素表明 5 月初市场看跌

  • 高于 1.52 目标价 153.80

  • 低于 146.53 目标价 140

XAUUSD 枢轴点 3100

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月中下旬市场看跌

  • 高于 2900 目标价 3280

  • 低于 2880 目标价 2835

BTCUSD 枢轴点 90000

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 季节性因素表明 4 月中旬市场看涨

  • 高于 97000 目标价 105000

  • 低于 95000 目标价 65000