每日市场前瞻（2025年7月29日）

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly 宏观一分钟：

亚洲股市连续第三天下跌，因近期贸易协议带来的乐观情绪消退，市场呈现“买预期、卖事实”的行为模式。在本周充满经济数据和企业财报的背景下，投资者保持谨慎态度。MSCI亚太指数下滑，香港股市领跌。美元延续上涨势头，录得自5月以来最大单日涨幅后继续走高。尽管周一标普500指数波动不大，但最终仍创下历史新高，标普500期货小幅上涨。与此同时，欧洲股指期货也有所上涨。欧元则在上一交易日创下两个月来最大跌幅后继续走软。

尽管此前达成的关税协议带来短暂乐观，但投资者的关注点已转向就业、通胀和整体经济活动等关键经济指标。市场重点聚焦于周三的美联储政策声明，预计届时将维持当前利率不变，随后还将公布四家科技巨头的财报。尽管欧洲领导人为与特朗普达成的贸易协议进行辩护，但德国业内人士警告称，该协议可能使汽车行业面临风险，并削弱欧洲企业的竞争力。荷兰贸易部长称该协议“并不理想”，呼吁欧盟委员会继续与美国协商。

此外，中美官员已完成为期两天的首次磋商，旨在延长原定于8月中旬到期的关税协议，并探讨如何在保障经济安全的前提下加强贸易关系。美国贸易代表贾米森·格里尔表示，美国与印度的贸易协议仍需进一步谈判。

英国零售联盟（BRC）数据显示：

7月商店价格同比上涨0.7%，高于6月的0.4%；食品价格上涨4.0%，而非食品价格同比下降1.0%。肉类、茶叶等商品的供应问题以及去年预算税收上调是食品通胀的主因。尽管英国央行货币政策委员会（MPC）更关注整体CPI，但副行长拉姆斯登指出，食品价格对家庭通胀预期有显著影响。预计他仍可能在8月支持降息，但食品价格上涨可能使降息前景更加谨慎。

欧元兑美元下跌超1%，Schatz收益率也同步走低：

市场对美欧达成的新贸易协议做出反应，新协议对大多数欧盟出口商品征收15%的关税，可能阻碍欧元区的经济增长和通胀表现。尽管该关税低于此前讨论的30%，但高于欧洲央行在6月预测中设定的10%基准。尽管欧洲央行行长拉加德上周对贸易表示乐观，但市场仍对该决定作出负面反应。自欧洲央行会议以来，9月降息的预期从约50%下降至约15%。不过，管委会成员Kazimir表示，如果市场反应属实，未来（9月之后）仍可能考虑降息。

今日重点财经日历：

  • 英国央行货币与信贷数据

  • 美国房价、消费者信心、贸易收支与职位空缺数据

  • 欧洲央行通胀预期报告

隔夜头条：

  • 苹果将首次关闭中国一家零售店

  • 中国央行调查显示，尽管经济增长，消费者信心正在减弱

  • 日本执政党将就首相石破的去留进行磋商

  • 日本2年期国债拍卖吸引自去年10月以来最强需求

  • 特朗普政府考虑改革专利制度以提高财政收入

  • 特朗普阻止台湾总统赖清德在纽约中转停留

  • 欧盟为贸易协议辩护，面对日益严厉批评

  • 欧洲央行员工指控拉加德主导“无法问责的法律堡垒”

  • 英国财政大臣雷夫斯面临要求提高对150亿英镑博彩业征税的呼声

  • 瑞银要求银行家减少复杂外汇产品销售

  • 澳大利亚联邦银行因AI转型裁员45人，引发工会抗议

  • 惠而浦因关税影响下调股息及全年利润预期

  • Celestica再度上调营收指引，受AI需求推动

  • Cadence Design Systems 提升业绩展望，受AI需求带动

  • EssilorLuxottica：Ray-Ban 与 Meta 智能眼镜营收增长三倍

  • 英国贷款机构Shawbrook计划伦敦IPO，已选定承销行

10AM 纽约时间的外汇期权到期情况：

（1BLN+ 表示较大期权到期，若当前价格处于日均波动范围内更具吸引力）

EUR/USD：1.1500 (7.63亿), 1.1540–50 (12亿), 1.1600 (12亿), 1.1650 (24亿)
USD/CHF：0.7950 (6.01亿), 0.8000 (4.7亿)
GBP/USD：1.3290–1.3305 (2.11亿), 1.3360 (2.10亿)
AUD/USD：0.6530–40 (7.02亿), 0.6550 (2.4亿), 0.6600 (10亿)
NZD/USD：0.5905 (2.95亿), 0.5945 (2.93亿), 0.6080 (2.92亿), 0.6125 (2.9亿)
AUD/NZD：1.1000 (3.35亿)
USD/CAD：1.3710–15 (7.93亿), 1.3760 (2.3亿), 1.3770–75 (8.71亿)
USD/JPY：147.50–55 (12亿), 148.00 (11亿), 148.15 (4.17亿), 148.75 (4.74亿), 149.00 (3.73亿)
EUR/JPY：172.50 (8.3亿), 175.50 (11亿)

截至2025年7月25日的CFTC持仓情况：

  • 投机者将CBOT美国5年期国债期货的净空头头寸削减35,604份至2,469,924份；

  • 10年期国债期货净空头减少22,843份至749,534份；

  • 2年期国债净空头减少51,208份至1,248,652份；

  • UltraBond期货净空头增加3,725份至232,343份；

  • 美国国债期货净空头减少47,265份至82,879份。

股票基金方面：

  • 投机者将标普500 CME的净空头头寸增加1,292份至330,763份；

  • 股票基金经理将其净多头头寸减少11,519份至850,898份。

其他资产：

  • 比特币净空头为 -1,852 份；

  • 瑞士法郎净空头 -26,065 份；

  • 英镑净多头为 570 份；

  • 欧元净多头为 125,515 份；

  • 日元净多头为 106,645 份。

技术与交易观点：

标普500（SP500）

  • 日线VWAP：看涨，站稳6380目标看向6500

  • 周线VWAP：看涨，站稳6300目标6515

欧元/美元（EUR/USD）

  • 日线VWAP：看跌，跌破1.17目标1.15

  • 周线VWAP：看涨，站稳1.1640目标1.19

英镑/美元（GBP/USD）

  • 日线VWAP：看跌，跌破1.3450目标1.32

  • 周线VWAP：看跌，跌破1.3580目标1.32

美元/日元（USD/JPY）

  • 日线VWAP：看涨，站稳1.45目标1.48

  • 周线VWAP：看涨，站稳1.45目标1.51

黄金（XAU/USD）

  • 日线VWAP：看跌，高于3320目标3500

  • 周线VWAP：看跌，低于3350目标3290

比特币（BTC/USD）

  • 日线VWAP：看涨，站稳120,000目标124,000

  • 周线VWAP：看涨，站稳114,000目标130,000