每日市场展望2026年9月11日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人，Munnelly宏观经济简报……

Munnelly宏观简评——美国CPI数据公布前夕，布伦特原油价格逼近110美元，亚洲股市应声下跌

周五，在全球关键通胀数据（美国CPI）公布前夕，能源成本飙升和主权债券收益率上行打击了投资者情绪，导致全球股市面临抛售压力。MSCI亚太指数重挫1.7%，创下三周以来最大单日跌幅；日本、韩国、澳大利亚和台湾等地的主要股指均普遍走低。此前，华尔街市场走势也较为震荡；不过，企业软件巨头甲骨文（Oracle）在盘后交易中公布的云业务营收增长超出预期，成为市场的一大亮点。

能源和固定收益市场依然是引发宏观经济焦虑的主要源头。布伦特原油价格小幅上涨0.2%，至每桶107.86美元；此前，受霍尔木兹海峡和曼德海峡周边安全风险加剧的影响，油价一度逼近110美元大关。在主权债务市场，美国国债回购操作认购不足，导致全球债券收益率急剧飙升，其中10年期美债收益率向4.96%靠拢。亚太地区主权债券也经历了剧烈的重新定价：澳大利亚3年期国债收益率飙升20个基点至5.05%（创2011年以来新高），新西兰2年期国债收益率则跳升25个基点。

目前，市场的目光聚焦于今日公布的美国8月份CPI数据，该数据将成为美联储9月15-16日联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策的关键参考依据。鉴于美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）强调持续的通胀放缓信号对于政策调整至关重要，若能源成本反弹推动整体CPI数据走高，可能会强化市场对立即加息的预期。

在欧洲，宏观经济层面的关注点主要集中在央行政策走向与经济展现出的惊人韧性上。继周四将存款利率上调25个基点至2.50%后，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）重申了“视数据而定”的政策立场，同时也承认通胀风险仍偏向上行。英国方面，国家统计局（ONS）公布的数据显示，7月份GDP环比增长0.4%，表现强劲，远超市场此前预期的零增长。即便8月和9月的经济扩张陷入停滞，第三季度的环比增长率仍有望接近0.6%，这一表现远超英国央行此前预测的0.1%。强劲的国内产出叠加外部能源价格冲击，使得英国央行货币政策委员会（MPC）在下周政策会议前维持现有政策利率的立场变得愈发艰难。

展望未来一周，G10国家的货币政策动向及各地区的通胀数据将主导市场走势。三大央行将公布政策决议：日本央行（预计将加息）、美联储（关键会议，决策取决于CPI数据）以及英国央行（预计将维持利率不变，同时确认年度量化紧缩（QT）步伐，可能进一步减持500亿英镑的英国国债）。与此同时，加拿大、英国、欧元区和日本将密集公布通胀数据，这将揭示由能源价格驱动的整体通胀飙升是否已开始传导至核心通胀指标。

从宏观到微观：宏观格局日益受到能源供应瓶颈与久期市场（duration markets）双重供应冲击的主导。尽管强劲的企业科技财报和英国具有韧性的产出提供了局部的基本面支撑，但布伦特原油价格徘徊在每桶110美元附近，这限制了央行的政策灵活性，并加剧了通胀的第二轮传导风险。对于交易员而言，当前的关注重点在于：在即将公布美国CPI数据之际管理收益率曲线的敏感度，并为下周G10集团三场利率决议中可能出现的鹰派政策转向做好准备。

隔夜新闻

  • 美国通胀数据将考验美联储9月加息的必要性

  • 对美国加息的担忧波及全球债券市场

  • 油价飙升推高美债收益率，通胀预期加剧加息押注

  • 伊朗与海湾国家将于周一会晤，推动达成霍尔木兹海峡相关协议

  • 胡塞武装在也门推进，威胁沙特经由红海的石油出口

  • 面对红海威胁，沙特王储MBS敦促特朗普打击胡塞武装

  • 受油价担忧影响，澳大利亚债券收益率升至2011年以来最高水平

  • 日本生产者价格涨幅维持高位，支撑日本央行加息预期

  • 观察人士预计日本央行将在9月行动后于明年1月再次加息

  • 日元升值引发关注，市场警惕套息交易平仓风险

  • 阿联酋将在德国投资400亿欧元，涉及一系列商业交易

  • 五角大楼正商讨通过50亿美元贷款涉足人工智能基础设施融资

  • 受AI需求激增推动，甲骨文云业务销售额超出预期

  • Adobe业绩指引不及预期，引发市场对AI影响的新一轮担忧

纽约时间上午10点到期的外汇期权

（10亿美元以上的到期规模代表较大体量，在日均真实波幅（ATR）范围内交易时，往往会对汇价产生较强的吸引力。）

  • USD/JPY: 154.00 ($2.86b), 153.00 ($2.74b), 152.00 ($1.66b)

  • EUR/USD: 1.1575 (EU1.44b), 1.1600 (EU996.2m), 1.1500 (EU947m)

  • AUD/USD: 0.7150 (AUD657.4m), 0.7250 (AUD622.1m), 0.7110 (AUD543.5m)

  • USD/CAD: 1.3900 ($693.8m), 1.3800 ($535m), 1.3950 ($319.7m)

  • GBP/USD: 1.3630 (GBP565.4m), 1.3500 (GBP540m)

  • USD/BRL: 5.2500 ($328.2m)

截至2026年4月9日的CFTC持仓数据

  • 股票基金投机者将CME标普500指数期货净空头头寸增加4,587手，至307,558手

  • 股票基金经理将CME标普500指数期货净多头头寸减少19,361手，至927,454手

  • 投机者将CBOT美国5年期国债期货净空头头寸增加121,452手，至1,380,513手

  • 投机者将CBOT美国10年期国债期货净空头头寸增加70,300手，至909,275手

  • 投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头头寸增加21,222手，至882,518手

  • 投机者将CBOT美国超长期国债（UltraBond）期货净空头头寸减少36,734手，至369,311手

  • 投机者将CBOT美国国债期货净空头头寸增加12,258手，至199,501手

  • 比特币净多头头寸为703手

  • 瑞士法郎净空头头寸为22,876手

  • 英镑净空头头寸为49,575手

  • 欧元净空头头寸为24,925手

  • 日元净空头头寸为92,227手

技术与交易观点

标普500 (SP500) - 7600点（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上7600，目标7800

  • 跌破7580，目标7545

美元指数 (DXY) - 99点（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看涨

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上99.20，目标99.75

  • 跌破99，目标97.50

欧元/美元 (EURUSD) - 1.16（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨转看跌

  • 站上1.16，目标1.1750

  • 跌破1.1550，目标1.15

英镑/美元 (GBPUSD) - 1.3460（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上1.3460，目标1.3690

  • 跌破1.3430，目标1.33

美元/日元 (USDJPY) - 155（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌转看涨

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上155，目标160

  • 跌破155，目标152

黄金/美元 (XAUUSD) - 4510（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看跌

  • 站上4500，目标4655

  • 跌破4500，目标4100

比特币/美元 (BTCUSD) - 76k（周线多空分界线）

  • 日线VWAP：看跌

  • 周线VWAP：看涨

  • 站上76k，目标85k

  • 跌破74k，目标66.8k

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